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創業17年,螞蟻金服是如何一躍成為估值2000億美元,創造幾千名員工一夜暴富的神話?

來源:股加加|2020-08-05

7月底,多年被傳上市的螞蟻金服終于爆出上市,估值上億元。和當初小米上市引發的轟動一樣,這次螞蟻金服上市,被戲稱為史上最大的“造富”運動,羨煞眾人。

風起于青之末,浪于微瀾之間。支付寶的建立發端于淘寶擔保交易,后來逐步擴大了服務范圍,有了余額寶,基金理財等服務。這17年,螞蟻金服的創業歷程,可以說是互聯網企業發展的典型案例。

從以坐牢的決心啟動支付寶,到遭遇用戶體驗極差的低谷,到支付寶從阿里獨立,組織架構調整,盈利模式的摸索,股權的控制……每一步都值得廣大創業公司學習。

加加君就從股權角度切入,分析螞蟻金服是如何在17年一躍成為估值2000億美元的獨角獸~

一、股權結構

從阿里獨立出來實現私有化,是支付寶走得艱難的一步。馬云在談到這一步時稱:這是一個不完美但正確的決定。

管理學大師彼得.德魯克說組織的本質是各種關系的合集。比如股東和股東、股東和管理者、股東和公司之間,只有這些關系處于一個平衡的狀態,公司才能很好的運轉。

支付寶私有化就是一個股東和管理者之間的較量。

當時支付寶私有化是在央行頒發第三方支付牌照的當口,當時支付寶進行股權結構調整一方面是為適應央行的監管政策;一方面是支付寶本身股權架構就有問題。

為了防止被認定為外資公司,失去支付牌照的資格。2009年6月,支付寶做了第一次股權轉讓,將支付寶70%的股份轉至馬云和謝世煌擁有的浙江阿里巴巴電子商務有限公司。

股權調整后,這個內資公司其實就是為獲得牌照而建立的殼,支付寶所有的收益和財產權利將通過協議控制轉移到阿里巴巴集團旗下,阿里巴巴與支付寶合并報表。

不久后馬云將剩下的30%股份轉讓給內資持牌企業,使支付寶變成100%的內資公司。

至此,支付寶從阿里巴巴集團正式剝離出來。在內資公司中,馬云持股80%,謝世煌持股20%。

在這種情況下,阿里巴巴通過VIE架構對支付寶進行協議控制。

VIE結構也稱為“協議控制”,是指境外上市實體與境內運營實體相分離,境外上市實體通過協議的方式控股境內實體,使該運營實體成為上市實體的可變利益實體。這種設計實際為規避外商在互聯網行業投資的限制。(后來VIE架構被濫用,科創板重新開放了VIE架構

然而VIE結構也是拿到牌照的一個障礙,央行要求支付寶對整個協議控制做一個說明,此時馬云覺得是終止協議控制一個絕佳契機。

其實也不難以理解,阿里巴巴在多次融資過程中雖然獲得資本,但管理層股份不斷被稀釋,而創業團隊在公司的價值越來越突出,利益又得不到同等回報,嚴重挫傷了創業團隊積極性。

為了讓創業團隊股權與貢獻對等,支付寶股權架構再次調整。

終于在2013年11月,支付寶公開了最新的股權架構:員工持股40%,阿里員工人人有份,40%中馬云個人占7.3%,另外60%作為投資機構股份。

阿里巴巴在2014年上市前,再一次厘清了阿里巴巴和支付寶之間的關系。根據協議,阿里巴巴有權永久要求螞蟻金服每年支付稅前利潤的37.5%直到阿里巴巴上市。

等到阿里巴巴上市時,有三種選擇:繼續要求螞蟻金服每年支付稅前利潤的37.5%;或者要求螞蟻金服一次性支付費用,金額為螞蟻金服37.5%股權總價值;或者取得螞蟻金服IPO時33%的股權。

如果按照螞蟻金服2000億美元估值計算,假如阿里巴巴集團選擇要求讓螞蟻金服支付一次性費用,螞蟻金服給阿里巴巴補償就達到750億,可謂天價。

通過支付寶的股權架構調整,可以看出一個創業公司在整個發展過程中的特性,投資人與創始團隊在利益上一個較量。

企業剛創立時,資本對企業發展是核心,隨著創業團隊在企業發展貢獻越來越突出時,創業團隊的核心地位逐漸搶占上風。

所以企業在剛建立時,一定要進行合理的股權規劃,在前期給創業團隊預留足夠的股權,團隊才有繼續前沖的積極性,否則靠高額價格回收投資人股權,對創業公司也是致命一擊。

股加加建議,企業創立之處創始團隊控制在80%,員工預留15%左右,每次融資出讓股權不超過15%~20%,這樣才有可能平衡投資人和管理層的利益,給創業團隊足夠的積極性。

螞蟻金服員工持股占40%,這個比例足以體現阿里對人才的重視。

二、螞蟻金服股權激勵

在阿里創業之初,馬云就非常關注人才。馬云認為,人是阿里巴巴最寶貴的資產,在這種思想的影響下,集團每年都會進行人才盤點。

不止在文化上尊重人才,在薪酬待遇上螞蟻金服也決不吝嗇。高薪+股票,將人才鎖的死死的。

2018年,阿里財報披露,螞蟻金服股權激勵價值為164億美元。2020阿里財年二季報:獲螞蟻金服股權收益692億,花費3.03億用于螞蟻金服員工股權激勵

這些數據說明,螞蟻金服的寵不是嘴上說說的。馬云巴巴的996福報也不是空口之憑。

企查查顯示螞蟻金服員工持股主要有四個持股平臺,君潔、君濟、君瀚、君澳有限合伙企業,在有限合伙企業里規定普通合伙人人數不超過50人,那規模如此龐大的股權激勵如何持股的呢?

據加加君查找資料顯示,螞蟻金服的股權激勵,員工只持有股份分紅權,增值權,其實有點像華為的虛擬股。

員工在公司約定授予的數量范圍內,按照一定的價格購買股份收益權。價格按照市場的變化作相應的調整。分期成熟,一般是三年到四年完成整個成熟過程。

按照螞蟻金服員工持股40%計算,估值2000億美元,這部分的股份價值為800億美元。假如3萬員工都有股權激勵,那平均算下來每人都能獲得260萬美元股權激勵套現。

這個數字對于工薪階層就相當于財富自由了!不管怎么說,這都是員工選擇和奮斗的成果。

近些年,互聯網企業的股權激勵造富神話,頻頻發生。18年小米上市時,員工一共1.4萬多位,其中就有5000位有期權,這些期權給員工帶來近74億美元收益,讓人羨慕。

同樣騰訊每年都頻頻分股份,綁定員工。去年8月,騰訊砸120億做股權激勵,0元行權價。今年再推股權激勵,人均50萬元。

人聚財聚在互聯網企業和高新技術企業體現的淋淋盡致,優秀員工靠什么來守住?文化、價值觀、薪酬和股權激勵,缺一不可!

通過螞蟻金服股權走過的路來看,前期設立合理的股權架構,平衡投資人、創業團隊、核心員工之間的利益可以解決后顧之憂;后期持續進行股權激勵,是員工長期動力所在。

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